Reklam
Vakıf Katılım
Tarih : 2020-07-23 17:33:00

فترة "انتظر وانظر" في السياسة النقدية ...

 مع الحفاظ على سعر الفائدة (سعر الريبو الأسبوعي) ثابتًا عند ٨.٢٥٪ ، أكد البنك المركزي أنه تم الوصول إلى نهاية دورة تخفيض سعر الفائدة عند ١.٥٧٥ نقطة أساس بعد يونيو ٢٠١٩.  والفرق الرئيسي في البيان الذي صدر بعد الاجتماع مقارنة بالشهر السابق هو أن البنك المركزي يقبل خطر الانحراف التصاعدي في توقعات نهاية العام.

 أجبرت فجوة المصداقية العالية بين توقعات التضخم في السوق (١٠.٢٪) وتوقعات البنك المركزي (٧.٤٪) البنك المركزي على الاختيار.  كان هناك بديلان ؛  إما أنه سيحاول إقناع الأسواق بأن تكون صحيحة لتوقعه ، أو أنه سيشير إلى أنه سيرفع توقعاته.

 أجبر الانتعاش العميق في الطلب المحلي ، والاتجاه التصاعدي في أسعار السلع الآجلة ، والضعف في شروط الائتمان ، وتدهور توقعات التضخم / التسعير البنك المركزي على اختيار الطريقة الثانية.

 في تقرير التضخم الذي سيتم الإعلان عنه في ٢٩ يوليو ٢٠٢٠ ، سنرى أن البنك المركزي قد سحب توقعات التضخم إلى النطاق ٨.٥٪ -٩.٠٪.  وسيواصل البنك المركزي تكرار الحجة القائلة بأن "مساهمة ظروف الطلب الضعيفة في عملية إزالة التضخم ستصبح واضحة في النصف الثاني من العام حيث يختفي ضغط التكلفة على أسعار الوحدة بسبب الوباء".

 نحن لا نوافق على هذه الحجة.  نحن نؤمن بأن البيئة التي يتعافى فيها الانتعاش الاقتصادي وتكون الظروف المالية فضفاضة ، ستستخدم الشركات لزيادة هوامش أرباحها إلى المستويات العادية القديمة.  لذلك ، نتوقع أن يستمر الضغط على جبهة التضخم إلا إذا عادت السياسات النقدية والمالية التوسعية وتنفيذ معدل الأصول التي تم تفعيلها بسبب تفشي المرض إلى طبيعتها.  نواصل الحفاظ على توقعات التضخم لعام ٢٠٢٠ عند ١٠.٥٪.

 تتطلب الفترات الاستثنائية إجراءات استثنائية.  محاولة الانقلاب في ٢٠١٦ و ٢٠١٨ و ٢٠٢٠ صدمة أسعار الصرف الوبائية مع الصدمات الاقتصادية والسياسية فترة استثنائية من التدابير الاستثنائية تمكنت تركيا من إدارة الأزمة دون التسبب في عدم الاستقرار المالي.

 ولكن الآن يجب أن نعود إلى الوضع الطبيعي لما بعد الاكليل.  الميزان الحالي والتدهور في جبهة التضخم ، إلى جانب الانتعاش في الاقتصاد ، سيجبران السياسات غير العادية المطبقة منذ الربع الأخير من العام على التطبيع.  التطبيع في السياسة النقدية سيكون من خلال تشديد الشروط المالية مع رفع سعر الفائدة وسياسة الاحتياطي.

 لقد مدنا كلمة ، دعنا نحزمها.  نقدر أن البنك المركزي سيتبع انتظارًا طويلاً (٣-٦ أشهر) ينتظر ويرى السياسة لمعرفة التطورات على جبهة التضخم.  إذا لم يكن من الممكن تحقيق الانخفاض المنشود على جبهة التضخم ، فيجب زيادة الفوائد ؛  بعد خفض سعر الفائدة بمقدار ١٥٧٥ نقطة أساس ، ينبغي اعتبار حوالي ٢٠٠ نقطة أساس زيادة سعر الفائدة كتصحيح 

 

Kaynak İş Yatırım
Hibya Haber Ajansı

© Copyright 2024 borsakap.com Tüm Hakları Saklıdır.
Web sitemiz Hibya Haber Ajansı Abonesidir.